國債期貨跌說明國債收益率上升，也反映了資金環(huán)境變得緊張。國債期貨標(biāo)的國債有固定的票面利率，當(dāng)國債價(jià)格下跌時(shí)，投資者此時(shí)買入國債的成本更低，從而收益更高;國債期貨跌的原因主要是因?yàn)槭袌鲑Y金環(huán)境的緊張，因?yàn)橘Y金供給不足時(shí)市場利率會上漲，這會導(dǎo)致國債需求降低，從而使國債期貨價(jià)格下跌。

貨幣和商品一樣，價(jià)格取決于供需關(guān)系。供不應(yīng)求局面形成后，貨幣價(jià)格就持續(xù)攀升，自然國債利率就暴漲了。按目前這個(gè)趨勢看，存量債務(wù)依然巨大，居民存款規(guī)模繼續(xù)萎靡，接下來國債利率和基礎(chǔ)利率繼續(xù)上升是大概率的。

通常情況下，國債收益率對應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)，隨著國內(nèi)疫情防控措施的放寬，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)不同程度回升，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期加快，進(jìn)而推動國債收益率上升（國債期貨價(jià)格下跌）。

國債期貨同時(shí)還是金融衍生品，其價(jià)格除了基本面因素，還要受到資金供求，市場情緒等因素的影響。具體到近期的下跌，由于基本面預(yù)期已經(jīng)基本被消化，主要受到對后期監(jiān)管政策的不確定，海外貨幣政策可能進(jìn)一步收緊并導(dǎo)致國內(nèi)跟隨，以及市場情緒脆弱等因素的影響。

如果經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，那么國債收益率的上升(或者說價(jià)格的下跌)只是基本面的反映。但如果經(jīng)濟(jì)基本面沒有那么強(qiáng)勁，國債收益率上行帶來社會整體融資成本的上行，肯定對經(jīng)濟(jì)是不利的。